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资本市场要在现代经济产业体系中发挥重要作用

来源:未知 作者:admin 人气: 发布时间:2018-03-02
摘要:摘要:党的十九大报告指出:“我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期,建设现代化经济体系是跨越关口的迫切要求和我国发展的战略目标。”国际和历史经验表明,在建设现代化经济体系的过程中

  摘要:党的十九大报告指出:“我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期,建设现代化经济体系是跨越关口的迫切要求和我国发展的战略目标。”国际和历史经验表明,在建设现代化经济体系的过程中,资本市场是引导创新资本形成、推动创新资本循环的枢纽,是促进创新取得爆发式突破、加快形成经济发展新动能的高效平台,是完善产权制度和要素市场化配置的重要渠道,发挥着“金融基石”的特殊重要作用。

  当前攻关期,资本市场的重要性更加凸显。为贯彻落实党的十九大精神,资本市场一要改革发行上市制度,二要提高退市效率,三要建立重国家利益、重长期价值、重合作共赢的新型资本文化,为建设现代化经济体系提供全方位的金融生态保障。

  郑南磊

  党的十九大报告指出:“我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期,建设现代化经济体系是跨越关口的迫切要求和我国发展的战略目标。” 经济发展阶段的转变,赋予了资本市场新的时代使命。资本市场要深化制度改革,重塑资本文化,充分发挥金融基石作用,为建设现代化经济体系提供全方位的金融生态保障。

  一、资本市场是现代化经济体系的“金融基石”

  现代化经济体系在发展理念、产业体系和经济体制上,与追赶型粗放发展经济体系有所不同。建设现代化经济体系,一是必须坚持质量第一、效益优先的发展理念。二是加快建设实体经济、科技创新、现代金融、人力资源协同发展的产业体系。三是着力构建市场机制有效、微观主体有活力、宏观调控有度的经济体制。现代产业体系是现代化经济体系的重要支持,其中,现代金融发挥保障作用,要为实体经济提供高效便捷、功能多样、成本合理的融资服务,强化金融的实体经济输血功能。

  我国目前仍是银行主导型金融体系,资本市场在社会融资方面所占比重相对偏低。根据中国人民银行初步统计,2017年社会融资规模增量累计为19.44万亿元,其中非金融企业境内股票融资8734亿元,占比4.5%,此外企业债券净融资4495亿元,由于同比少2.55万亿元,占比2.3%。生物学研究指出,生态系统中存在“基石物种”,基石物种和生态系统中的其他部分有着极具价值的互动,发挥支持枢纽作用,对保障生态系统的稳定和发展有着远超过自身物种比例的贡献。资本市场目前虽还不是社会融资的主体渠道,但聚焦服务科技创新企业和新兴产业企业,充分激发和保护企业家精神,有效支持产权制度的完善和要素的市场化配置,是现代化经济体系的“金融基石”。

  二、资本市场在促进创新资本形成、培育经济发展新动能、完善要素市场化配置上发挥着特殊重要作用

  第一,资本市场是引导创新资本形成、推动创新资本循环的枢纽。一是不断引导、撬动更多资本流向高质量、高效益的企业。例如深交所2000余家上市公司中,高新技术企业超过70%,创业板高新技术企业占比更是高达93%。企业上市不仅获得股票融资,也有利于在银行、债市等获得更好的融资条件,资金补充能力倍增。二是围绕创新链,交易所与政府部门、PE/VC、银行等不断加强联系,有利于形成支持创业创新的市场生态圈和资本共同体。例如深交所与科技部火炬中心、招商银行(600036,股吧)等共建“中国高新区科技金融信息服务平台”,目前已汇集了4000多家投资机构、10400多位投资人,开展了500多场投融资路演活动,服务超过600家科技企业项目成功获得融资,融资金额近200亿元。三是为PE/VC提供了重要的退出渠道,加快实现风险资本增值并推动新一轮的投资循环。例如截至2017年5月,在创业板上市的企业中有397家得到了VC/PE的支持,占比62%。

  第二,资本市场是促进创新取得爆发式突破、加快形成经济发展新动能的高效平台。资本市场为科技创新型企业提供了多级价值抬升机制:通过风险投资和私募市场已可部分实现未来收益折现价值和风险分散溢价,通过公开上市可再实现证券化溢价,通过上市后公司治理水平的提高还可实现公司治理溢价。科技创新型企业创造高市值的案例不胜枚举,这是对创新者、对投资者、进而对新兴产业发展最强效、最具带动效应的激励。20世纪中叶至今,从半导体到软件业、互联网再到生物医药、大数据、人工智能,资本市场这一整套商机“发现——筛选——支持”机制,以及风险全流程分担机制,不断推动着新技术的发明、新产业的成长和新商业模式的诞生,对培育经济增长新动能、推动产业转型升级具有重要作用。

责任编辑:yezi

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